STP, ECN和DMA外匯經紀商模式之間的差別

瞭解不同類型的經紀商以及各個模式的優點.
該文章內容全面, 為您提供了選擇交易途徑時所須知道的一切信息.
Author: Rosemary Barnes
Time to reading: 8 minutes
18.09.2020

STP, ECN和DMA外匯經紀商模式之間的差別

大多數外匯經紀商通常在STP, ECN和DMA經紀商模式下運作, 甚至有些可能使用兩個或以上的混合方式運作. 在外匯經紀商之間進行比較時, 您可以通過查看他們執行客戶交易的方式, 以及他們是否接受通過他們傳遞的訂單和交易的相對訂單和交易來做出判斷.

在這些方面, 值得您著重瞭解的, 是這些模式的運作方式, 以便您可以為您的外匯經紀商業務選擇最佳的訂單執行方式.

ECN外匯經紀商模式 使用電子通信網絡(Electronic Communication Network, ECN)模式的外匯經紀商, 為他們的客戶提供直接訪問銀行間外匯市場的方式, 通過ECN交易平台進行定價和執行.

在客戶的交易中使用ECN執行模式, 會使得經紀商有效擁有無交易平台(No Dealing Desk, NDD)的定位(因為他們將作為客戶和更大的貨幣市場之間的中間人). 當選擇通過NDD外匯經紀商進行交易時, 交易者會排除可能從交易中獲利的做市商和他們的交易平台.

大多數ECN經紀商隨著市場波動實時顯示訂單信息和匯率, 並且其交易定價直接來自銀行間外匯市場. 由於交易以電子方式處理, ECN經紀商往往會有較低的人為錯誤率.

通過此類經紀商交易的主要優點之一是, 重新報價的風險幾乎完全被消除. 對於喜歡從圍繞主要經濟數據發佈(如NFP)的高市場波動中受益的新聞交易者來說, 這或許是一個相當大的益處. 另一個優點是, ECN經紀商還允許交易者交易的點差可以比單一做市商報價的點差更小.

一些使用ECN模式的經紀商在每筆交易的基礎上收取固定的執行費作為傭金, 這對那些通常交易量較大但交易頻率較低的交易者來說是有益的.

另外, 也有一些ECN經紀商擴大交易點差, 以便他們的客戶可以根據每筆交易的交易金額進行交易和收費. 這種ECN經紀商可能更適合那些偏向頻繁交易, 但交易量較少的交易者.

STP外匯經紀商模式 使用直通式處理(Straight Through Processing, STP)模式的外匯經紀商通常有一個完全自動化的交易系統供其客戶使用. 由於他們不經營交易平台, 他們被稱為NDD或沒有交易平台經紀商. 這種經紀商模式也通常被稱為A-Book外匯經紀商模式.

STP系統通過電子方式處理每筆交易, 將其以直接且匿名的方式發送給一組銀行間外匯市場參與者(即流動性供應商), 並以具有競爭力的價格執行該交易.

使用STP經紀商的突出優勢是, 沒有任何與交易相關的人為相關錯誤, 延遲或成本, 因為交易者的交易完全避開受到他人干預的可能性.

使用STP經紀商的另一個具有說服力的理由是, 它可提供更大的流動性, 因為價格是從許多市場參與者獲得的, 而並非來自單一流動性供應商. 與只有單一報價來源的外匯經紀商提供的服務相比, 這會導致更快的交易執行, 更小的交易點差和更準確的報價.

DMA外匯經紀商模式 外匯經紀商偶爾會採用直接市場准入(DMA)模式來執行客戶的交易. 這種自動化服務的運作原理, 是將客戶訂單與做市商或其他頂級的流動性供應商提供的交易價格相匹配. 在DMA模式下, 客戶的所有訂單都將直接傳遞給流動性供應商.

DMA只涉及以市場價格, 無交易平台(NDD)的方式執行. 從交易者的角度來看, 這是一個更透明的程序. 相比之下, 一些經紀商提供的即時執行服務往往涉及經紀商自行執行訂單, 然後另行決定是否與其他流動性供應商抵消該風險. 這對客戶端來說是不太透明的.

DMA經紀商通常只向客戶提供可變點差, 而不是固定的交易點差. 除此以外, DMA經紀商提供的交易執行平台, 通常會為客戶交易添加一個固定的加價, 或為每筆交易收取傭金.

ECN經紀商有時為他們的客戶提供DMA服務. 雖然一些STP經紀商也為他們的客戶提供DMA服務, 但並非總是如此.

混合型外匯經紀商模式 一些外匯經紀商選擇為客戶交易採用上述模式相結合的混合模式. 如果他們認為混合模式對他們的交易策略較好, 這或許對交易者是有益的.

一個較常見的混合模式涉及ECN或DMA與STP模式的結合, 這種結合可以創建完全電子化的外匯交易服務. 這個概念使經紀商能夠將訂單的輸入完全自動化, 以處理其業務的點差定價和執行方面的事宜. 使用ECN或DMA與STP的混合模式, 通常能夠讓經紀商在系統開發完成後適度地降低其成本, 這意味著他們可以提供更為實惠的交易執行服務.

選擇最佳的外匯經紀商模式 如上所示, 在為您的需求選擇在線外匯經紀商時, 應該納入考慮的因素眾多, 且各種模式提供了不同的優勢. 總體而言, 為您的交易需求決定最合適的外匯經紀商, 通常取決於您偏好的交易策略, 以及您可用的交易資金量.

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