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STP, ECN和DMA外汇经纪商模式之间的差别

了解不同类型的经纪商以及各个模式的优点.
该文章内容全面, 为您提供了选择交易途径时所须知道的一切信息.
Author: Rosemary Barnes
Time to reading: 8 minutes
18.09.2020

STP, ECN和DMA外汇经纪商模式之间的差别

大多数外汇经纪商通常在STP, ECN和DMA经纪商模式下运作, 甚至有些可能使用两个或以上的混合方式运作. 在外汇经纪商之间进行比较时, 您可以通过查看他们执行客户交易的方式, 以及他们是否接受通过他们传递的订单和交易的相对订单和交易来做出判断.

在这些方面, 值得您着重了解的, 是这些模式的运作方式, 以便您可以为您的外汇经纪商业务选择最佳的订单执行方式.

ECN外汇经纪商模式 使用电子通信网络(Electronic Communication Network, ECN)模式的外汇经纪商, 为他们的客户提供直接访问银行间外汇市场的方式, 通过ECN交易平台进行定价和执行.

在客户的交易中使用ECN执行模式, 会使得经纪商有效拥有无交易平台(No Dealing Desk, NDD)的定位(因为他们将作为客户和更大的货币市场之间的中间人). 当选择通过NDD外汇经纪商进行交易时, 交易者会排除可能从交易中获利的做市商和他们的交易平台.

大多数ECN经纪商随着市场波动实时显示订单信息和汇率, 并且其交易定价直接来自银行间外汇市场. 由于交易以电子方式处理, ECN经纪商往往会有较低的人为错误率.

通过此类经纪商交易的主要优点之一是, 重新报价的风险几乎完全被消除. 对于喜欢从围绕主要经济数据发布(如NFP)的高市场波动中受益的新闻交易者来说, 这或许是一个相当大的益处. 另一个优点是, ECN经纪商还允许交易者交易的点差可以比单一做市商报价的点差更小.

一些使用ECN模式的经纪商在每笔交易的基础上收取固定的执行费作为佣金, 这对那些通常交易量较大但交易频率较低的交易者来说是有益的.

另外, 也有一些ECN经纪商扩大交易点差, 以便他们的客户可以根据每笔交易的交易金额进行交易和收费. 这种ECN经纪商可能更适合那些偏向频繁交易, 但交易量较少的交易者.

STP外汇经纪商模式 使用直通式处理(Straight Through Processing, STP)模式的外汇经纪商通常有一个完全自动化的交易系统供其客户使用. 由于他们不经营交易平台, 他们被称为NDD或没有交易平台经纪商. 这种经纪商模式也通常被称为A-Book外汇经纪商模式.

STP系统通过电子方式处理每笔交易, 将其以直接且匿名的方式发送给一组银行间外汇市场参与者(即流动性供应商), 并以具有竞争力的价格执行该交易.

使用STP经纪商的突出优势是, 没有任何与交易相关的人为相关错误, 延迟或成本, 因为交易者的交易完全避开受到他人干预的可能性.

使用STP经纪商的另一个具有说服力的理由是, 它可提供更大的流动性, 因为价格是从许多市场参与者获得的, 而并非来自单一流动性供应商. 与只有单一报价来源的外汇经纪商提供的服务相比, 这会导致更快的交易执行, 更小的交易点差和更准确的报价.

DMA外汇经纪商模式 外汇经纪商偶尔会采用直接市场准入(DMA)模式来执行客户的交易. 这种自动化服务的运作原理, 是将客户订单与做市商或其他顶级的流动性供应商提供的交易价格相匹配. 在DMA模式下, 客户的所有订单都将直接传递给流动性供应商.

DMA只涉及以市场价格, 无交易平台(NDD)的方式执行. 从交易者的角度来看, 这是一个更透明的程序. 相比之下, 一些经纪商提供的即时执行服务往往涉及经纪商自行执行订单, 然后另行决定是否与其他流动性供应商抵消该风险. 这对客户端来说是不太透明的.

DMA经纪商通常只向客户提供可变点差, 而不是固定的交易点差. 除此以外, DMA经纪商提供的交易执行平台, 通常会为客户交易添加一个固定的加价, 或为每笔交易收取佣金.

ECN经纪商有时为他们的客户提供DMA服务. 虽然一些STP经纪商也为他们的客户提供DMA服务, 但并非总是如此.

混合型外汇经纪商模式 一些外汇经纪商选择为客户交易采用上述模式相结合的混合模式. 如果他们认为混合模式对他们的交易策略较好, 这或许对交易者是有益的.

一个较常见的混合模式涉及ECN或DMA与STP模式的结合, 这种结合可以创建完全电子化的外汇交易服务. 这个概念使经纪商能够将订单的输入完全自动化, 以处理其业务的点差定价和执行方面的事宜. 使用ECN或DMA与STP的混合模式, 通常能够让经纪商在系统开发完成后适度地降低其成本, 这意味着他们可以提供更为实惠的交易执行服务.

选择最佳的外汇经纪商模式 如上所示, 在为您的需求选择在线外汇经纪商时, 应该纳入考虑的因素众多, 且各种模式提供了不同的优势. 总体而言, 为您的交易需求决定最合适的外汇经纪商, 通常取决于您偏好的交易策略, 以及您可用的交易资金量.

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